指數意義
CNN恐懼與貪婪指數是一個大家在金融市場上常會聽到的一個專有名詞，簡單的說CNN Business透過7大市場指標計算後得出，而得出的分數會介於 0 ~ 100 分之間，因此投資人可以透過此項指標的分數快速地掌握目前市場情緒。
從台股投資人特別熟悉的一句話即可快速地掌握恐懼與貪婪指數的核心意義:
” Be fearful when others are greedy. Be greedy when others are fearful. “ – Warren Buffett
情緒分數由0到100可以分成5個等級，投資人可以從CNN Business網站中找到如下圖的儀表板:
- 0–24：極度恐懼（Extreme Fear）
- 25–44：恐懼（Fear）
- 45–55：中性（Neutral）
- 56–74：貪婪（Greed）
- 75–100：極度貪婪（Extreme Greed）
更進一步地了解指數
許多投資人可能對於CNN恐懼與貪婪指數的了解可能只到以上第一段落，不過如同前面所述，CNN恐懼與貪婪指數是由7大市場指標所組成，而每個市場指標背後都有其相對應的意義，進一步地了解每個指標有助於未來在分析市場時不會輕易地被CNN恐懼與貪婪指數分數的高低影響投資決策。
這7大市場指標可以在CNN Business網站網頁中下滑找到。以第一個Markrt Momentum(市場動能)為例，圖表的右手邊有對於該指數的說明，而圖表右上角會顯示該指數目前的分數區間，此時2025/04/16，由於S&P500指數受國際關稅戰的影響跌破125天移動平均線，因此若單由目前S&P500指數的位階判斷則當前市場處於極度恐懼的狀態。
七大市場指標
1. 市場動能（Market Momentum）– S&P 500 位階與125 日移動均線的關係
簡單的說S&P500目前的位階若高於125日移動平均線則市場被視為貪婪，而反之則會被視為恐懼。
2. 股票價格強度（Stock Price Strength）– NYSE 52周創新高個股數量 vs 創新低之個股數量
這項指標也是相對容易理解，在NYSE(紐約證券交易所)52周內創新高與創新低個股數量的比率，當市場上創新高的個股數量多於創新低的個股時，也是一個分辨目前市場為牛熊的明確指標之一。
3. 股票價格寬度（Stock Price Breadth）– 麥克連指數（McClellan Volume Index）
統計在NYSE(紐約證券交易所)所交易的股票中，目前市場上上漲股與下跌股的交易量關係，因此當市場上的投資者在上漲股上的交易量更多時，可以將目前市場的狀態理解為貪婪，反過來下跌股的交易量更多時市場則是表現出恐懼的狀態。
4. 買賣權比率（Put/Call Ratio）– 看跌選擇權 vs. 看漲選擇權交易量
這項指標比較市場上投資人在看跌選擇權(Put)與看漲選擇權(Call)的交易量，因此當Put/Call較大時，表示市場上看跌的投資者較多，反應目前市場上看空情緒視為恐懼的狀態，因為當市場上Put/Call較小時，則表示市場上投資者看多行情視為貪婪的狀態。
5. 市場波動性（Market Volatility） – VIX（恐慌指數）
這項VIX指標也是投資者相當熟悉的指標之一，VIX衡量未來30天內S&P500指數權責權的預期價格波動性，簡單的說是透過投資人的預期心理來預測未來短期一個月內的波動幅度，例如在有負面的外部性事件時，投資人的避險情緒較高，投資人將會以買進賣權(Put)的方式來避險則會推升賣權價格進一步推升VIX指數，然而VIX指數的高低只是波動率的大小並不代表未來走向是多是空，因此在看VIX指數時，關注VIX指數的趨勢與當時市場氛圍或發生的事件也是相當重要的。
6. 避風港需求（Safe Haven Demand） – 股票 vs. 債券回報率表現
這項指標計算過去20天的股票市場與債券市場的回報率差異，當市場趨於貪婪時，投資者傾向將資金投入較高風險與較高報酬的股市當中，而當市場處於恐懼狀態時，投資者傾向於避險需求將資金投往低風險的債市當中。
7. 垃圾債券需求（Junk Bond Demand）– 投資者對高風險債券的偏好
這項指標計算當前投資者對於垃圾債券(高風險債券)與政府債券的利差，當垃圾債券與政府債券的利差縮小時，表示市場趨於貪婪的狀態中，因為當市場上對於垃圾債券的需求量上升時會推升垃圾債券價格，因此垃圾債券利率會下降，反之當兩者的利差擴大時，表示市場上正在賣出垃圾債券，因此市場上表現出較為恐懼的狀態。
總結
了解CNN恐懼與貪婪指數的組成以後，會發現組成此項指數的7大市場指標都是各有來頭，在不同的市場也存在著更貼近那個市場的恐懼與貪婪指數，以虛擬貨幣為例，幣圈已經有一套成熟的恐懼與貪婪指數Crypto fear and greed index。
透過恐懼與貪婪指數與7大市場指標，我認為除了可以了解市場目前的情緒氛圍之外，更重要的是能夠調配自己的目前資金水位的高低，比如如果注意到市場創新高的個股數量開始下降且市場上破底的個股數量上升時，就可以開始進行避險的準備，減少投入的資金水位。
在進一步了解每個市場指標計算後，我目前正開始嘗試著使用一個更貼近且屬於台股恐懼與貪婪指數，嘗試著加入一些自己認為也相當重要的指標，例如融資維持率等等，未來若有成果則會再提出與大家分享。